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美国当前的债务危机到了危机边缘
作者:神秘的老k  发布时间:2019/11/1  阅读次数:751  字体大小: 【】 【】【


        美国的债务危机

  

   美联储降息,这已经是今年第三次降息。同时,美联储正式宣布,从2019年10月24日起,每月大幅增加隔夜和定期流动性准备金,从750亿美元到1200亿美元,并开始每月购买600亿美元短期国库券,持续到2020年第二季度,这意味着,将合计向市场注入新的美元流动性5400亿美元,约合人民币4万亿元。

  

   一边是降低利率,一边是注入流动性。美国的财政赤字已经达到了1万亿美元/年,债务规模达到了23万亿美元。

  

   在2018年11月21日发表过一篇《警惕!巨大风险已现,这个金融产品将重蹈2008年次贷危机》的文章,里面详细讲解了华尔街发明的,与当年次级贷款类似的金融产品——高杠杆贷款。为什么要提这个呢?因为它与利率息息相关。
  
   我们再来举例,A、B、C、D、E五家公司,从银行获得的贷款风险评级依然由评级机构主导,三大评级机构有惠誉、穆迪、标普。每一家的贷款经过评级后的产品叫做CL,把这五家风险不同的贷款打包成一个产品,叫做CLO
  
CL:叫高杠杆贷款,CLO:叫抵押贷款凭证。
  
是不是熟悉的配方,熟悉的味道?

  

   实际操作上,银行会将100-300家企业的高杠杆贷款打包成一个产品,然后再卖给投资者,这些贷款公司往往身负沉重的债务,这将相当于把风险分摊给投资者。
  
   这个套路有没有监管呢?当然有。这个契约就叫做维护契约,说白了是借款人可以监控借款公司的业绩表现,如果业绩不好了,就要强制公司出售资产。但经过金融危机之后,很多公司要求修改契约,最终变成了精简版的维护契约。
  
   垃圾债交易是受美国证监会授权,受法律保护,但贷款杠杆化产品是不受证监会监管的,只不过是借款人与贷款人之间的交易。所以规模上要比垃圾债更加疯狂。在最初设计的过程中,为了能是发行方(一般都是银行)达到利益捆绑,规定发行方必须保留5%的份额,以使自己的利益和投资者利益一致。
  
   而令华尔街狂欢的是,特朗普对多德佛兰克法案进行了松绑,也就意味着发行CLO的银行不必再持有那5%了。

  

   那么,目前为止,这个产品有多大的量呢?

  

   2018年以来,美国CLO发行总量达到了1077亿美元,由于过去的量化宽松和低利率,在过去的几年中,CLO大肆流行,累计已经达到了1.1万亿美元,这只是美国的数据。最为疯狂的是英国,根据英国央行数据显示,2017年高杠杆贷款的总发行量创下了380亿英镑的水平,而2018年又发行了300亿英镑,如果再把垃圾债算进去的话,英国的高风险贷款额度几乎翻倍,这样的风险只不过是一层窗户纸,随捅随破。
  
   根据国际货币基金组织(IMF)统计,2017年杠杆贷款的新增发行量达到创纪录的7880亿美元,超过了2007年的危机前高点7620亿美元,其中美国就占了5640亿美元。
  
   CL的出售是不面对普通个人的,目前1.1万亿美元规模的持有者主要有共同基金、保险公司、养老基金和将高杠杆贷款打包做成证券化产品再卖给其他投资者的CLO。
  
   这些机构,只要资金周转得开,在岸流动性宽松,这场游戏还能玩得转。但一旦出现市值亏损,共同基金将大量赎回产品,引发CLO价格进一步下跌。这不仅将导致所有持有CLO的投资者遭殃,还可能阻碍高杠杆贷款市场资金流动,最终造成崩盘。

  

  与利率联系更为紧密的是国债收益率,在之前美国短期国债与长期国债收益率长期倒挂,这个信号对资本市场来说可不是一件什么好事,预示着对未来经济的悲观,就会造成资本市场的恐慌情绪,一旦股市暴跌,将会造成整个金融系统的连锁崩溃,而投资与美国股市的养老金,将会付之东流,那么,美国的内部分裂是不可避免的。
  
  而美国养老金亏空的新闻早就不是什么新鲜事,在2016年的时候,就有多家媒体报道,美国养老金亏空3.4万亿美元,随着二战后婴儿潮这一代的相继退休,养老金亏空所造成的美国内部张力将会逐渐放大,底特律的破产就是一个典型的例子,而更多的州政府和市政府长期利用会计手段做账以掩盖这些亏空。
  
  虽然z国也存在养老金不足的问题,但因为制度的原因,z国可以把国有企业的资产划转给社保和养老基金,而美国的企业基本都是私营,哪个老板会大发慈悲把资产划给普通的屁民呢?
  
   大量的美国养老基金投资在股市里,美国的股市已经狂飙了10年,这是美联储QE的功劳,如果QE是灵丹妙药,那干脆就别发展科技和实业,天天数钱玩多好。

  

   所以,美国的金融系统存在巨大的风险,为了能把危机转嫁,华尔街不惜一切代价在尽量拖延危机的爆发。

  

   而能填补这么天量的窟窿,就必须要把世界的发展中经济体全部吃掉,尤其是中国。与此同时,华尔街对沙特阿美的财富一直虎视眈眈,最近又有新消息传来,将于11月3日启动其被市场期待已久的IPO计划。
  
   根据沙特阿美财报显示,2018年的净利润达到了1110亿美元,毫无疑问地坐拥全球最赚钱的公司,而沙特阿美的整体估值达到2万亿美元,华尔街对其的估值是1.5万亿美元。这么一大块肥肉,一旦上市,完全可以通过资本市场的操作慢慢侵蚀掉,以此来对冲金融产品的风险。
来源:老K看天下 公众号
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